Как правило SEC о «дилерах» меняет надзор за криптовалютой

Пересмотренный Закон о биржах ценных бумаг потребует от криптоинвесторов, отвечающих требованиям «дилера», зарегистрироваться в Комиссии.

Криптовалютная индустрия США и Комиссия по ценным бумагам и биржам уже много лет находятся в состоянии нормативного разногласия, сосредоточенного вокруг строгой позиции комиссии в отношении класса активов и попыток обозначить криптовалюты как ценные бумаги, подлежащие надзору. 

Под руководством председателя Гэри Дженсера Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла в отрасли подход «регулирования посредством принуждения» , который часто обвиняют в превышении полномочий и отсутствии четких нормативных стандартов. 

Продолжая стремиться к надзору, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) теперь проголосовала за предложение, направленное на расширение сферы действия правила « Дилера » и введение транзакций, связанных с криптовалютой, под свою юрисдикцию.

Каково дилерское правило SEC?

«Правило дилера» SEC, первоначально предложенное в 2022 году, представляет собой пересмотр существующего Закона о биржах ценных бумаг 1934 года, который регулирует финансовые рынки США для обеспечения защиты инвесторов и прозрачности рынка. 

Поправка Комиссии по ценным бумагам и биржам расширяет ее полномочия в отношении рыночной деятельности, которая классифицирует инвесторов как « дилеров » или « дилеров государственных ценных бумаг », а также критерии того, что представляет собой участие в такой деятельности « как часть обычного бизнеса ».

Согласно этому правилу, участники рынка, в том числе инвесторы в криптовалюту, соответствующие новым определениям « дилеров », должны зарегистрироваться в SEC, присоединиться к саморегулируемой организации и соблюдать федеральные законы США о ценных бумагах.

Я был рад поддержать сегодняшние правила, дающие дальнейшее определение дилера и дилера государственных ценных бумаг. Больше о Томе Крузе, Top Gun, дилерах, трейдерах и нашем последнем правиле @SECGov

– Гэри Генслер (@GaryGensler) 6 февраля 2024 г.

Поддерживая это предложение, председатель SEC Генслер подчеркнул важность обеспечения последовательности в нормативных стандартах защиты инвесторов.

«Эти меры являются здравым смыслом. Конгресс не намеревался применять регистрационные и нормативные требования к одним дилерам, а не к другим. При отсутствии освобождения или исключения, если кто-либо торгует в соответствии с фактическим рыночным механизмом, он должен зарегистрироваться у нас в качестве дилера».

Учитывая последствия новых правил для криптотрейдеров, возникает вопрос: кто может считаться дилером, а кто нет?

Криптоинвесторы: дилер или нет?

Согласно правилу дилеров SEC , участники рынка, участвующие в сделках с криптоактивами, которые обеспечивают значительную ликвидность другим инвесторам, являются « дилерами ».

Лица, чья торговая деятельность осуществляется на рынке DeFi, также соответствуют определению комиссии «как часть обычного бизнеса» , не освобождаются от уплаты налогов и обязаны зарегистрироваться в качестве дилера или дилера государственных ценных бумаг.

Комиссия признала первоначальную оппозицию сообщества по поводу применения правила «дилера» к DeFi, но утверждает, что «в используемой технологии, включая протоколы на основе технологии распределенного реестра с использованием смарт-контрактов, нет ничего, что могло бы препятствовать попаданию деятельности по ценным бумагам криптоактивов в рамки сфера дилерской деятельности».

Однако есть исключение. Инвесторы с активами менее 50 миллионов долларов освобождаются от дилерского правила SEC и не обязаны регистрироваться в комиссии или соблюдать федеральные законы США о ценных бумагах.

SEC также пояснила, что сохраняет за собой право определять, подпадают ли инвесторы под требования ее дилеров, даже если эти лица не соответствуют указанным критериям.

С другой стороны

Инвесторы охарактеризовали дилерское правило SEC как широкомасштабное и не отражающее сбалансированный процесс принятия решений.
Члены Комиссии Хестер Пирс и Марк Т. Уеда выступили против правила SEC о «дилерах» в сфере криптовалют, утверждая, что пересмотренное правило выходит за рамки его законодательных полномочий.
Законодатели США потребовали отставки председателя SEC Гэри Генслера из-за его постоянных недружественных действий против криптовалютной индустрии.

Почему это важно

Пересмотр Закона о биржах ценных бумаг 1934 года предоставляет Комиссии по ценным бумагам и биржам больший контроль и полномочия над криптоиндустрией, а также вносит изменения в то, как торгуется и регулируется этот класс активов.