Халвинг в 2024 году может открыть новую эру биткойнов

Предстоящее сокращение вдвое приведет к новой динамике, которая может изменить преобладающие представления об экономике Биткойна.

Четвертое событие сокращения биткойнов вдвое, которое, как ожидается, произойдет примерно 19 апреля 2024 года, предвещает значительную трансформацию в криптовалютной среде. 

По своей сути, раз в два года происходит сокращение вдвое влечет за собой уменьшение вознаграждения, предоставляемого майнерам за каждый блок, добытый в блокчейне Биткойна (субсидирование блока), как это определено протоколом. 

Планируется, что сокращение вдвое будет происходить примерно каждые четыре года или каждые 210 000 блоков, пока не будет добыт весь запас биткойнов в 21 миллион, примерно к 2140 году. 

В рамках дефляционного подхода Биткойна к ограничению его предложения предстоящее сокращение вдвое уменьшит субсидию на предложение биткойнов с 6,25 BTC за блок до 3,125 BTC, что будет способствовать более жесткой ситуации с предложением. 

Постепенно уменьшая количество биткойнов, входящих в обращение, и, пока распространение биткойнов со временем растет, механизм сокращения вдвое гарантирует, что законы спроса и предложения будут последовательно влиять на стоимость актива. 

Влияние на динамику цен 

Исторически сложилось так, что каждое событие халвинга сопровождалось значительным ростом цены биткойнов в месяцы, предшествующие и следующие за этим событием. 

• Примечательно, что за 365 календарных дней после сокращения вдвое 28 ноября 2012 года цены на биткойны выросли на 8,447%, когда вознаграждение было сокращено с 50 BTC до 25 BTC. 
• В течение года, последовавшего за сокращением вдвое 9 июля 2016 года, цены на биткойны выросли на более скромные, но все же впечатляющие 283%, а вознаграждение за блок было уменьшено до 12,5 BTC. 
• За 12 месяцев после халвинга 11 мая 2020 года, когда вознаграждение было сокращено до 6,25 BTC за блок, цена биткойнов подскочила на 527%. 

Ралли перед сокращением в два раза показало тенденцию к снижению с течением времени, вероятно, из-за того, что майнеры распродали свои биткойн-активы , чтобы обеспечить прибыль в преддверии предстоящего сокращения вознаграждений. 

Тем не менее, историческая картина предполагает, что биткойн может достичь новых рекордных максимумов после халвинга в 2024 году. 

Влияние спотовых ETF на биткойны 

Ситуация вокруг биткойнов значительно изменилась, особенно с одобрением спотовых биткойн-ETF и притоком институционального капитала на рынок. 

Эти ETF создали значительный ежедневный спрос, превосходя темпы предложения новых биткойнов даже до сокращения вдвое, и имеют потенциал поглотить значительную часть ограниченного нового выпуска.

Чтобы представить себе приток биткойн-ETF в перспективе, при нынешнем уровне вознаграждения за блок сеть биткойнов производит около 900 новых монет в день, или биткойнов на сумму около 54 миллионов долларов (при средней цене за монету в 60 000 долларов). 

В апреле 2024 года выпуск упадет до 450 монет, или биткойнов на сумму около 27 миллионов долларов. 

В течение февраля чистый приток в спотовые биткойн-ETF, зарегистрированные в США, в среднем составлял 208 миллионов долларов в день, что намного опережало темпы нового предложения, даже до сокращения вдвое. 

Подробнее: Снимок Bitcoin ETF: чистый приток сегмента за неделю достиг рекордных $2,5 млрд.

Этот дисбаланс между новым спросом и ограниченным выпуском новых облигаций, вероятно, способствовал сильному повышательному давлению на цену.

Эволюция крупного рынка ликвидных деривативов

Появление надежного, регулируемого рынка деривативов знаменует фундаментальный сдвиг в повествовании о сокращении вдвое по трем ключевым причинам: он позволяет хеджировать ценовые риски, облегчает управление риском спроса на биткойны и предоставляет участникам рынка действенную информацию о ценах. . 

Майнеры обычно продавали свои биткойны за бумажную валюту по мере их добычи, чтобы оплатить эксплуатационные расходы. Эти постоянные продажи означали, что рост цен был измерен. После халвинга у майнеров будет меньше биткойнов для продажи, а это означает, что цена может вырасти. 

В настоящее время в горнодобывающей отрасли доминируют более крупные, часто публично торгуемые компании, а благодаря ликвидному регулируемому рынку деривативов эти фирмы могут хеджировать и фиксировать будущие цены на биткойны, чтобы покрыть расходы, не продавая свои монеты. 

Если это так, то давление продавцов со стороны майнеров с меньшей вероятностью будет тормозить цены на биткойны в будущем. 

Большее количество инвесторов и трейдеров означает лучшую ликвидность и повышенную стабильность цен на биткойны. Стоит отметить, что в последние годы биткойн стал менее волатильным, с меньшим количеством экстремальных движений как вверх, так и вниз.   

Влияние на майнеров 

Предстоящее сокращение вдвое создает проблемы и возможности для майнеров, о чем свидетельствуют изменения в поведении майнеров и динамике отрасли. 

Уменьшение резервов биткойнов, принадлежащих майнерам, в сочетании с усилением конкуренции и рекордно высокими скоростями хэширования подчеркивают необходимость операционной эффективности и стратегической адаптации. 

Количество биткойнов, хранящихся в кошельках, связанных с майнерами, упало до самого низкого уровня с июля 2021 года, что позволяет предположить, что майнеры, возможно, извлекают выгоду из недавнего роста цен на биткойны, сокращая свои запасы перед сокращением вдвое или используя их для привлечения капитала для модернизации оборудования и майнинга. удобства.

В предыдущих циклах было не так много крупных майнеров и еще меньше компаний, акции которых обращались на бирже. Сокращение вдвое может стать катализатором деятельности по слияниям и поглощениям среди горнодобывающих компаний , способствуя консолидации отрасли и стимулируя инновации в устойчивой практике добычи полезных ископаемых. 

Расцвет ординалов

Недавний всплеск розничного спроса можно частично объяснить ростом количества токенов Bitcoin Ordinals BRC-20, которые меняют криптоландшафт. 

Эти токены, которые часто сравнивают с «NFT для биткойнов», обладают потенциалом стимулировать активность в сети и увеличивать комиссии за транзакции, тем самым увеличивая потоки доходов майнеров на фоне снижения вознаграждения за блок после сокращения вдвое. 

Долгосрочная перспектива

Обозначение Биткойна как «цифрового золота» подчеркивает его роль как средства сбережения, особенно на фоне дефицита, усиленного событиями сокращения вдвое. 

Институциональные инвесторы, которые рассматривают биткойн как средство защиты от инфляции, могут обнаружить, что сокращение вдвое поддержит его предполагаемую ценность. 

Изменения в политике центральных банков, такие как продолжительное повышение процентных ставок и потенциальные меры количественного смягчения, могут еще больше повысить привлекательность биткойнов в качестве средства защиты от девальвации валюты. 

Заглядывая в будущее, можно сказать, что последствия запрограммированного дефицита биткойнов, пересекающегося с развивающейся динамикой спроса, остаются интригующими. В то время как прошлые циклы и связанный с ними рост цен дают ценную информацию, сокращение вдвое в 2024 году представляет собой уникальное сочетание факторов, которые могут открыть новую эру для биткойнов.

Учитывая, что в течение следующих 112 лет ожидается еще 28 событий, связанных с сокращением вдвое, будущая траектория принятия биткойнов и роста сети требует тщательного мониторинга — особенно когда более широкий доступ к биткойнам стал возможен в США только менее 90 дней назад с одобрением спотовых биткойн-ETF.

Поскольку институциональный и розничный интерес совпадает с нормативными изменениями и макроэкономическими сдвигами, поддержание сбалансированной перспективы является обязательным условием для навигации по развивающемуся ландшафту Биткойна.