Биткойн-ETF привели к росту BTC, но падение процентных ставок тоже к этому причастно

Резкий недавний поворот в ожиданиях относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы помог ценам на активы по всем направлениям.

В течение нескольких месяцев общепринятое мнение заключалось в том, что резкое ралли биткойна (BTC) , которое подняло его цену с 27 000 долларов США в начале октября до более 43 000 долларов США, было вызвано тем, что инвесторы с энтузиазмом делали ставку на то, что биткойн-ETF скоро будут одобрены в США.

И хотя накапливаются доказательства того, что регуляторы благословят эти ETF, похоже, что-то еще работает: процентные ставки упали на ключевых рынках облигаций, сигнализируя об оптимизме в отношении того, что центральные банки могут вскоре не просто положить конец циклам повышения ставок, но начать смягчить денежно-кредитную политику.

Например, доходность 10-летних казначейских облигаций США упала во вторник на 8 базисных пунктов до 4,18%, в результате чего она упала почти на 90 базисных пунктов с момента достижения 16-летнего максимума выше 5% в октябре. Доходность двухлетних казначейских облигаций составляет 4,60%, что более чем на 50 базисных пунктов ниже, чем в начале того же месяца.

Большие падения произошли, когда участники рынка начали оценивать окончание 18-месячной ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Однако трейдеры на этом не остановились: рынки краткосрочных ставок теперь ожидают, что ФРС начнет снижать ставки уже в первом квартале 2024 года.

По данным инструмента CME FedWatch , который черпает данные из этих рынков краткосрочных ставок, вероятность одного или нескольких снижений ставок ФРС на 25 базисных пунктов к марту 2024 года составляет примерно две трети . Начиная с мая, рынки оценили вероятность одного или нескольких снижений ставок лишь в 90%, включая около 5% вероятность трех снижений ставок к тому времени.

В той степени, в какой резкое ужесточение денежно-кредитной политики на протяжении 2022 года было фактором основного медвежьего рынка биткойнов в том году, укоренившиеся сейчас ожидания смягчения политики в 2024 году, безусловно, играют роль в этом бычьем движении. И это не только биткойн.

Разворот прогноза ставок на 180 градусов приводит к подъему активов по всем направлениям. Помимо большого роста на рынке облигаций, фондовый рынок в ноябре (представленный индексом S&P 500) показал 18-е место по лучшим месячным показателям с 1950 года, по словам Райана Детрика из Carson Group , прибавив 8,9% за эти 30 дней.

Золото, которое часто упоминают в одном ряду с биткойном из-за его свойств в качестве защиты от мягкой (или слишком мягкой) денежно-кредитной политики центрального банка, также находится в движении, поднявшись более чем на 10% с начала октября и коснувшись новый исторический максимум выше $2100 за унцию в начале этой недели.

Таким образом, похоже, что перспективные биткойн-ETF и оптимизм в отношении ставок привели биткойн туда, где он не был примерно два года: взлетая, затаив дыхание, и многие надеются на дальнейший рост.